Золото: один шаг назад – два вперед

«Медведи» пытаются вернуть золото в торговый диапазон $1185-1215 за унцию, вооружившись опасениями рынка по поводу эскалации торгового конфликта между США и Китаем и растущими рисками «ястребиной» риторики Джерома Пауэлла. Несмотря на то что срочный рынок снизил вероятность трех повышений ставки по федеральным фондам в 2019 с 18% до 12% и рассчитывает на рост показателя лишь на 2,73% к концу следующего года, что эквивалентно одному акту монетарной рестрикции, спекулянты не спешат продавать доллар. Странно, если было бы иначе в преддверии декабрьского заседания ФРС, на котором, вероятнее всего, будет ужесточена денежно-кредитная политика.

Дополнительным драйвером укрепления индекса USD является снижение шансов урегулирования торгового конфликта между Вашингтоном и Пекином после встречи Дональда Трампа и Си Цзиньпина в Буэнос-Айресе. Если саммит Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества впервые за 29 лет не смог подписать меморандума, то почему это должно получиться у G20? Накануне, возможно, судьбоносной встречи хозяин Белого дома угрожал увеличить пошлины на импорт товаров из Китая на $267 млрд. Его главный экономический советник Ларри Кудлоу утверждает, что в случае отсутствия прорыва тарифы с 1 января 2019 вырастут с 10% до 25%. Как в такой ситуации чувствовать себя Китаю? Готов ли он стать вассалом США?

Торговые войны на протяжении большей части текущего года оказывали поддержку американскому доллару, который забрал у золота, японской иены и швейцарского франка статус актива-убежища. Инвесторы бежали в казначейские облигации США, при этом китайский посол в Штатах сомневается, что распродажи трежерис будут использованы Пекином в качестве оружие в торговом конфликте. Напомню, в начале 2018 слухи, что Поднебесная избавляется от американских бумаг, взвинтили их доходность и ослабили позиции доллара.

Несмотря на краткосрочную слабость, золото с оптимизмом смотрит в будущее. Так, Goldman Sachs рекомендует покупать драгметалл в качестве одной из TOP-20 стратегий на 2019. Снижение темпов роста ВВП США, замедление инфляции и скорости нормализации денежно-кредитной политики ФРС окажут давление на американскую валюту. Действительно, по мере падения цен на нефть снижаются инфляционные ожидания, что может заставить Федеральный резерв притормозить процесс повышения ставки.

Динамика товарного индекса Bloomberg и инфляционных ожиданий в США

Давление на золото оказывает ухудшение конъюнктуры рынка физического актива. Китайский нетто-импорт драгметалла из Гонконга в октябре сократился до 29,6 т, что на 36% меньше, чем по итогам аналогичного периода прошлого года. За 10 месяцев показатель снизился на 22% г/г до 439 т. Впрочем, Goldman Sachs уверен, что активные покупки центробанков нивелируют этот негативный фактор.

Технически неспособность «медведей» вернуть котировки фьючерсов на золото в пределы торгового диапазона $1185-1215 за унцию станет свидетельством их слабости. Для возобновления ралли «быкам» необходим уверенный тест сопротивления на $1230.

Золото, дневной график

Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com
Источник: ИнстаФорекс